前言：為什麼這一課最重要？
歡迎來到我們「債券投資入門」的第三天！
在前兩天的課程中，我們可能已經談到了甚麼是債券。但很多新手投資者在真正打開券商軟體，看到密密麻麻的數字時，往往會感到頭暈目眩。
不用擔心，債券雖然看起來複雜，但它的核心結構其實非常簡單且邏輯嚴密。甚至可以說，債券比股票更容易預測，因為它是一份**「白紙黑字的合約」**。
今天要介紹的，就是這份合約中最重要的三大支柱：
- 票面價值 (Face Value)：你借出了多少錢？
- 票息率 (Coupon Rate)：你每年能領多少利息？
- 到期日 (Maturity Date)：你什麼時候能拿回本金？
搞懂這三個要素，你就掌握了債券投資 80% 的基礎。無論市場如何波動，這三個數字在債券發行後通常是永恆不變的（除浮動利率債券外）。這篇文章將帶你深入淺出地理解這些概念，並透過真實的計算範例，讓你學會如何評估一檔債券是否值得投資。
第一支柱：票面價值 (Face Value / Par Value)
定義與核心概念
票面價值（Face Value），在金融術語中也常被稱為「平價」（Par Value）。簡單來說，這就是債券發行者（借錢的人）承諾在合約結束時，歸還給投資者（你）的金額。
當你買入一張新發行的債券時，這通常也是你借給對方的本金金額。在美國債券市場中，大多數公司債或政府公債的標準票面價值設定為 $1,000 美元（這是一個行業標準，雖然也有例外，但以此最為常見）。
為什麼它很重要？
票面價值是你投資的「錨點」。無論你在次級市場上是用 $950 買入這張債券（折價買入），還是用 $1,050 買入（溢價買入），發行者在到期時只會、也必須償還票面價值寫的金額（即 $1,000）。
💡 投資小貼士：
許多新手會混淆「票面價值」與「市場價格」。
- 票面價值是合約上寫死的金額（例如 $1,000）。
- 市場價格是債券在到期前，每天在市場上買賣波動的價格。
- 重點： 發行機構承諾償還的是票面價值，而不是你買入時的市場價格。
實際範例
假設你參與了一家科技公司的債券發行（IPO）：
- 你買入 1 張債券。
- 該債券的票面價值為 $1,000。
- 結果： 你現在借出 $1,000，等到債券到期那天，公司就會還你 $1,000。這筆錢是受法律保障的債務義務。
第二支柱：票息率 (Coupon Rate)
從「剪息票」到數位入帳
票息率（Coupon Rate），也就是我們常說的「名目利率」。這是發行者為了感謝你借錢給他們，而承諾每年支付給你的利息百分比。這個百分比是基於票面價值計算的，而不是基於你買入的價格。
為什麼叫「Coupon（息票）」？
這是一個有趣的歷史冷知識。在電子化交易出現之前的「實體債券」時代，債券真的是一張印有精美花紋的紙，上面附有一排排小小的「息票（Coupons）」。
- 如果這張債券每半年付息一次，投資者就必須每半年親手拿剪刀剪下一張息票。
- 然後帶著這張息票去銀行兌換現金。
- 這就是為什麼直到今天，華爾街仍將債券利息稱為「Coupon」。
計算你的被動收入
票息率決定了你的現金流（Cash Flow）。這對追求被動收入的退休族或保守投資者來說，是最關鍵的指標。
公式：
每年利息收入 = 票面價值 X 票息率
實際範例
讓我們來看一個具體的數字：
- 票面價值： $1,000
- 票息率： 5%
- 配息頻率： 每半年一次（Semiannual，這是美債最常見的頻率）
你的收入計算：
- 年利息總額： $1,000 X 5% = $50。
- 每次領取金額： 因為是半年付一次，所以 $50 除以 2。
- 結果： 你每 6 個月會在帳戶裡收到 $25 的現金。
📊 數據支持：
根據歷史數據，長期來看，債券的票息收入佔了債券總回報的很大一部分。在股市波動劇烈的年份（如 2022 年），高票息的債券能提供穩定的現金流作為緩衝，這就是所謂的「固定收益（Fixed Income）」的魅力。
第三支柱：到期日 (Maturity Date)
合約的終點
到期日（Maturity Date）是債券生命週期的結束日。在這一天，債券「過期」了，發行者的債務義務也將終結。
在這一天會發生兩件事：
- 你收到最後一筆利息。
- 你收到全額本金（即票面價值 $1,000）。
時間長短的策略意義
根據到期日的長短，債券通常分為：
- 短期債券（Short-term）： 1-3 年內到期。風險較低，資金靈活。
- 中期債券（Intermediate-term）： 3-10 年到期。收益與風險平衡。
- 長期債券（Long-term）： 10-30 年以上。通常票息率較高，但受利率波動影響最大。
實際範例
如果你買了一張 5 年期 的債券：
- 這意味著你的本金會被「鎖定」5 年（除非你在二級市場提前賣出）。
- 你會享受 5 年的利息支付權利。
- 第 5 年結束時，債務關係解除，拿回本金。
綜合演練：將三個要素結合在一起
現在，讓我們把這三個拼圖拼起來，看看一個完整的債券投資流程長什麼樣子。這將幫助你具象化未來的現金流。
投資情境
假設你今天看中了一檔由知名企業發行的債券，詳細條款如下：
- 票面價值 (Face Value)： $1,000
- 票息率 (Coupon Rate)： 6%
- 到期年限 (Maturity)： 3 年
- 支付頻率： 每半年支付一次 (Semiannual)
你的獲利時間表 (Cash Flow Schedule)
這張債券會為你帶來怎麼樣的收入？
- 每年收入：$1,000 X 6% = $60
- 每次入帳：$60 / 2 = $30(每 6 個月領一次）
| 時間點 | 事件 | 現金流入 | 備註 |
| 購買當下 | 買入債券 | -$1,000 | 你的初始投資 |
| 第 0.5 年 | 第一次配息 | +$30 | 快樂的開始 |
| 第 1.0 年 | 第二次配息 | +$30 | 第一年共賺 $60 |
| 第 1.5 年 | 第三次配息 | +$30 | |
| 第 2.0 年 | 第四次配息 | +$30 | |
| 第 2.5 年 | 第五次配息 | +$30 | |
| 第 3.0 年 | 到期日 | +$30 + $1,000 | 最後一次利息 + 本金歸還 |
最終結算
- 這 3 年你總共領到的利息： $60 X 3 (年) = $180
- 最後拿回的本金： $1,000
- 總回報金額： $1,180
這就是固定收益投資的美妙之處——可預測性。在你買入的那一刻，只要發行公司不倒閉（違約），你完全知道未來三年每一筆錢會在什麼時候進帳。
為什麼這「三大金剛」對選債券如此重要？
當你在券商平台篩選債券時，這三個數字直接告訴你這筆投資的性質：
- 票息率告訴你「賺多少」： 這是你每年的現金流來源。如果你是依賴利息生活的退休族，你會希望這個數字越高越好（但在風險可控範圍內）。
- 到期日告訴你「鎖多久」： 這是資金的時間成本。如果你的錢是兩年後要買房用的，你就不能買 10 年期的債券，否則到時候可能面臨變現虧損的風險。
- 票面價值告訴你「拿回多少」： 這是你的保本底線。
進階預告：
你可能會問：「那債券價格會變動嗎？」會的！雖然這三個要素（面值、票息、到期日）一旦發行就不會變，但市場價格和殖利率 (Yield) 會隨著市場利率波動。這我們會在後面的課程中詳細解說，但請記住：這三個核心要素是債券的 DNA，永遠不變。
⚡ 快速互動測驗：檢驗你的學習成果
紙上得來終覺淺，讓我們透過一個簡單的測驗來確保你完全掌握了今天的內容。請拿出計算機（或心算），試著回答以下問題。
情境題：
你買入了一張新的公司債，條件如下：
- 票面價值： $1,000
- 票息率： 4%
- 到期年限： 5 年
- 支付方式： 每年支付一次 (Annual payments)
問題 1：你每年可以領到多少利息？
(請思考 3 秒鐘…)
【答案】：$40
解析：
計算公式非常直觀：
$1,000 (面值) X 4% (票息率) = $40
這就是你每年的被動收入。
問題 2：持有 5 年期間，你總共能領到多少利息？
(請思考 3 秒鐘…)
【答案】：$200
解析：
既然每年領 $40，且持續 5 年：
$40/年 X 5年 = $200
這 $200 就是你借錢給對方 5 年的「租金」。
問題 3：到期結算時，你總共拿回多少錢（本金+利息）？
(請思考 3 秒鐘…)
【答案】：$1,200
解析：
這包含了兩部分：
- 利息收入： $200（5 年累積）
- 本金歸還： $1,000（到期日當天退還）$200 + $1,000 = $1,200
總結： 如果你持有這張債券直到到期日（Hold to Maturity），你的總資產將從 $1,000 變成 $1,200。這就是鎖定收益的力量。
常見問題 FAQ
Q1: 如果我在到期日前急需用錢，可以把債券賣掉嗎？
A: 可以的。你可以隨時在二級市場賣出債券。但要注意，賣出時的價格不一定等於票面價值 ($1,000)。如果當時市場利率上升，你的債券價格可能會跌到 $950（折價）；如果利率下降，價格可能漲到 $1,050（溢價）。只有持有至到期日，才能確保拿回 $1,000 面值。
Q2: 票息率越高越好嗎？
A: 不一定。高票息通常伴隨著高風險。如果一家公司給你 10% 的票息率，而美國公債只有 4%，這意味著市場認為這家公司有較高的違約風險。投資時不能只看票息，還要看評級。
Q3: 票面價值一定是 $1,000 嗎？
A: 大部分美元計價的債券是 $1,000，但也有些是 $100 或其他金額（例如美國儲蓄債券）。有些零售債券（Baby Bonds）的面額可能只有 $25。購買前請務必確認合約規格。
下一步可以做什麼？
恭喜你完成了 Day 3 的課程！你現在已經具備了閱讀債券基本資料的能力。
現在試試打開你的股票券商軟體（如 Futu 或是IBKR），進入「固定收益」或「債券」搜尋頁面。隨便點開一檔像債券，試著找出它的：
- Coupon (票息)
- Maturity Date (到期日)
看看你是否能一眼認出這些關鍵字。這將是你邁向債券投資專家的第一步！
