投資市場就像四季更替，總有陽光普照的「牛市」，也有寒風刺骨的「熊市」。當市場大幅下跌、新聞充斥恐慌字眼、社交媒體一片焦躁，很多人開始懷疑自己是否還應該繼續投資——甚至有人選擇全面撤資，打算「等穩定先再入場」。
但真正成功的投資人，往往正是在市場最動盪的時候，仍然保持冷靜與紀律。知名價值投資大師沃倫·巴菲特（Warren Buffett）就以長期、穩健的風格而聞名。他曾經提出一套簡單但影響深遠的「兩大投資原則」，被視為熊市中的指路明燈。
本文將帶你深入了解這兩大原則的精神與實踐方法，讓你在熊市中不再驚慌失措，而是逐步建立起屬於自己的穩健投資策略。
巴菲特的兩大原則：永遠不虧損，不忘初衷
巴菲特曾說：
「第一條規則：永遠不要虧損。
第二條規則：不要忘記第一條。」
這兩句話初看之下似乎有些玩笑意味，但其實當中蘊藏著深刻的投資哲學。它不代表我們在市場中永遠不會面對虧損，而是強調一種風險管理的心態，提醒我們將「保護本金」放在第一位。
以下我們逐條拆解，並配合實際投資情境，說明這兩個原則為何在熊市特別重要。
原則一：永遠不要虧損——本金保護優先於報酬追逐
在投資世界中，損失是不可避免的現象。市場會波動，價格會上上下下。然而，巴菲特這句「永遠不虧損」的核心，其實是強調——不要讓本金遭受不可逆的重大損失。
為何本金這麼重要？
因為一旦本金虧損，要回到原點將變得非常困難。舉例來說：
- 如果你投資的資產下跌了 50%，那你需要 漲回 100% 才能回本。
- 相對地，如果只虧損 10%，只需要漲 11% 就能回來。
這也就是為什麼很多成功的投資人，會選擇保守與審慎的策略——不是因為他們膽小，而是因為他們知道保住本金才能繼續參與未來的市場成長。
如何實踐「不虧損」的原則？
以下是幾個實際操作上的建議：
1. 投資自己了解的資產
永遠不要因為別人說好，就盲目跟風。要確保你真正理解資產背後的邏輯、風險來源、與報酬模式。
2. 控制情緒，避免在市場低點賣出
熊市時，許多人會因恐慌而拋售手中資產，結果往往是在最低點認賠出場。相反的，長期投資者會將市場下跌視為加碼良機。
3. 保持資產配置的彈性
不要將所有資金押在一兩檔高風險資產上。要懂得分散持股、保留部分現金或低風險資產，以因應不時之需。
原則二：不要忘記第一條——用長期眼光看待市場
第二條聽起來像是玩笑，其實是對第一條的強化提醒。巴菲特在許多演講中都反覆強調，投資需要時間與耐心。他常引用一句話來比喻市場：
「市場短期是投票機，長期是稱重機。」
意思是，短期價格受到情緒與人氣影響，但長期價格會反映真實價值。如果你投資的是一家基本面良好、具有長期競爭力的公司，短期波動其實不影響其真正價值。
為什麼熊市反而是好時機？
因為價格下跌代表評價變便宜。就如同百貨公司打折，當優質商品價格下降，理性消費者會把握時機購買，而不是逃避。對投資人來說亦然：
- 熊市期間，很多優質企業的股價被低估。
- 長期持有這些公司，反而可能帶來更高的報酬。
- 前提是：你有正確的分析能力與充足的耐心。
巴菲特式熊市操作心法：三個實用建議
除了理念之外，實際操作上巴菲特也提供了許多可行的方法。我們歸納出以下三個步驟，幫助你把投資理念變成行動力。
1. 建立緊急預備金：給自己投資的底氣
在開始任何投資之前，應先建立約 3～6 個月的生活費用作為緊急預備金。這筆資金讓你在遇到突發事件時（如失業、生病），不需要變賣投資資產應急。
這也意味著：當市場下跌時，你不會因為現金需求而在低點賣出股票，可避免實現損失。
2. 分散資產配置：減少單一市場風險
不要把雞蛋都放在同一個籃子裡。適當分散資產是降低投資風險的最佳方式之一：
- 投資不同產業：如科技、醫療、金融、消費品等。
- 投資不同地區：如美國、亞洲、新興市場等。
- 不同資產類型：股票、債券、REITs、指數型基金等。
透過分散配置，即使某一市場或產業表現不佳，其他資產仍能平衡整體表現。
3. 採用定期定額策略：自動化抗波動
定期定額投資（Dollar-Cost Averaging）是一種每月固定金額投入相同標的的方式，具有以下優點：
- 平滑投資成本：市場高時買得少，市場低時買得多，長期平均成本自然下降。
- 減少主觀判斷錯誤：不用煩惱何時進場，避免錯過機會。
- 培養紀律與習慣：建立長期投資的穩定節奏。
這個策略尤其適合上班族、投資新手，因為操作簡單且心理負擔較小。
熊市不必怕：它只是市場給你的耐心測驗
熊市的出現不代表世界末日，它只是市場自然循環的一部分。根據歷史數據顯示，每一次熊市之後，市場最終都會反彈，甚至創新高。只要你有正確的心態與策略，就可以安心度過市場的起伏，甚至從中找到機會。
投資不是短跑，而是一場馬拉松。當你真正理解巴菲特的兩大原則——「保護本金」、「堅持長期」——你就不再是隨波逐流的散戶，而是擁有系統與智慧的長期投資者。
結語：投資真正的目標是自由，而不是速度
熊市來臨時，市場變得悲觀、媒體不斷放大恐慌情緒，這些都可能影響你的判斷。但只要你記得投資的本質：用時間累積資產，讓金錢為你工作，你就能在任何市況下保持穩定與信心。
沃倫·巴菲特能成為史上最成功的投資者之一，靠的並不是投機或神操作，而是紀律、耐性、與簡單的原則重複執行。
希望這篇文章，能成為你在熊市中一盞溫暖的燈，指引你走過低谷，邁向財務自由的旅程。
