前言｜為什麼 SPMO 受矚目？
你是否也有這種經驗──明明買了一籃子「績優股」，卻總覺得漲得慢？這就是「動能」概念的由來：把錢放進正在加速上升的股票，順勢而為。SPMO ETF 正好專門做這件事。它像一輛高速列車，車頭永遠選當下最快的火車頭（NVIDIA、Amazon 等），車廂裡的乘客（其他股票）也定期換位，只要速度放慢就下車。結果是什麼？過去十年，它的回報率往往比大盤SPY與 QQQ 更好。接下來，我們會一步步拆解它的祕密，並告訴你怎麼把它放進自己的投資組合。
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一、SPMO 是什麼？──基本資料面面觀
1. SPMO概覽
- 基金全名：Invesco S&P 500 Momentum ETF（代號 SPMO）
- 成立時間：2015 年 10 月
- 資產規模：約 100 億美元（到 2025 年 7 月）
- 管理費：0.13%／年
- 持股數量：大約 100 檔──比 SPY 的 500 檔精簡，但又比單一主題 ETF 分散
- 調整頻率：半年一次（3 月、9 月第三個星期五收盤）
簡單說，SPMO 把「動能」當指標，從標普 500 大公司中挑出「最近一年漲得最快、波動又適中」的前 100 檔來持有。跟其他「買了就不動」的 ETF 不同，SPMO 會定期汰弱留強，確保手上永遠是一批「領漲股」。
小提醒：SPMO 不像債券或高股息 ETF 那樣穩定派息；它賺的是「價差」，所以不適合完全靠派息生活的投資人。
二、動能策略到底怎麼算？
1. 動能分數＝漲幅 ÷ 風險
S&P Dow Jones 指數公司會先計算每檔股票過去 12 個月（扣掉最近 1 個月）的漲幅，然後除以同期間的年化波動率。這就像同場比賽，跑得快又不容易摔跤的選手得高分。
2. 排行榜決定誰上榜
- 第一步：把 500 檔股票照動能分數排隊
- 第二步：取前 100 名放進名單
- 第三步：依「市值 × 動能分數」決定誰拿最多票（權重）
- 第四步：任何股票的權重不能超過 9%，也不能比它在 SPY 的權重多三倍──避免「單壓一隻」風險
3. 為什麼要跳過最近一個月？
股價短期常受情緒或突發消息影響。例如財報日或聯準會升息，可能讓股價大幅上下震盪。跳過最近 30 天，可以讓公式只看「比較持久的趨勢」，降低誤判。
三、績效數據｜五年來的「成績單」
| 期間 | SPMO 報酬 | QQQ 報酬 | SPY 報酬 |
|---|---|---|---|
| 2022 年熊市 | -10.63% | -33% | -18% |
| 2023 年 AI 牛市 | +25.81% | +54.8% | +26.3% |
| 2024 年（全年） | +45.81% | +25.75% | +24.89% |
| 2025 年（YTD） | +22.24% | +11.65% | +9.82% |
SPMO 在牛市時像「放大版」的大盤；壞行情時沒有魔法護體，但跌得沒 QQQ 那麼慘。
四、持股結構｜科技比重大？
前十大持股佔基金 6 成以上，裡面半數是科技巨頭：NVIDIA、Meta、Amazon、Broadcom，加上一家金融老大哥 JPMorgan。科技權重大約 49%，比 SPY 多 20 個百分點。
這樣的好處是：抓住 AI、雲端等熱門題材；
壞處是：若科技泡沫破裂，SPMO 也會首當其衝。
這就是為何很多人只把它當「衛星」──放在核心資產（例如 SPY、全球股市 ETF）外圍，比例 10-25% 即可。
五、輪動故事｜三年三換主題
- 2022 年：能源股當道。SPMO 把 Exxon、Chevron 加到快滿倉，結果跌幅壓在 -12%。
- 2023 年：AI 熱潮。半導體龍頭 NVIDIA、AMD 一舉變成前排主力，推高 2024 年漲幅。
- 2024-2025 年：高利率環境下，金融股回神，JPMorgan、Goldman Sachs 進榜，讓組合更平衡。
這種「半年換一次陣容」的機制，看似簡單，卻能有效避開過氣題材，擁抱下一波龍頭。缺點是：遇到秒變天的閃崩（如 2020 年 3 月）時，來不及換人，只能一起坐過山車。
六、優勢與風險一覽
| 優勢 | 風險 |
| 費用低（0.13%） | 科技集中度高，若科技回調跌幅會擴大 |
| 半年汰弱留強，持續追「贏家」 | 換手率高（72%），課稅帳戶可能收到較多資本利得稅單 |
| 多頭放大勝率，上行捕捉 117% | 空頭仍下跌，下行捕捉 96% |
| 配合核心-衛星，可提高整體年化回報 1-2 個百分點 | 半年一次重組有時滯，碰到閃崩效用有限 |
把 SPMO 想像成「加速器」，用少部分資金，讓整體組合跑得更快；但不要把所有雞蛋都放進同一列高速列車。
七、怎麼配置？──核心-衛星法簡易示範
假設資產 100 萬港幣、投資期限 10 年：
- 核心 75%（75 萬）：SPY 或 VT 等全球寬基 ETF
- 衛星 20%（20 萬）：SPMO，抓動能
- 安全緩衝 5%（5 萬）：短年期美債 ETF 或港元活期存款
根據歷史模擬，這樣的組合：
- 年化報酬 10.9%（高於純 SPY 的 9.2%）
- 最大回撤 -24.8%（可接受範圍，多 4.5 個百分點）
如果你更保守，可以把 SPMO 壓到 10%，再放 15% 進低波動 ETF（如 USMV），整體回撤可降到 -19%，報酬也比純 SPY 高 0.7%。
八、費用、流動性與稅務小提醒
- 費用：0.13% 已包管理費，內部交易成本預估再加 0.06%，總成本約 0.19%。還是比主題 ETF 平均 0.4% 低。
- 流動性：日均成交金額約 8,000 萬美元，買賣價差約 2 美分，對散戶來說足夠。
- 稅務：股息稅需要收30%
九、常見 Q&A
- 如果我只想月月收息，SPMO 適合嗎？
不適合。它配息極少，主要靠股價升值。 - 可以長期買入並忘記嗎？
理論上可以，但最好每半年檢查一次，確認自己還能接受波動。 - 與 MTUM、QMOM 差在哪？
MTUM 每季重組但持股 125 檔、費用 0.15%；QMOM 0.29% 費用且持股 50 檔較集中。SPMO 介於兩者之間，費用最低。歷史表現上，也是SPMO最佳。 - 怎樣在富途或 IBKR 買到 SPMO？
兩大平台都可直接輸入股票代碼 SPMO 搜尋。下單前確認交易所為 NYSE Arca，選擇「買入」並輸入股數即可成交。
結語｜讓動能列車為你加速度
動能投資不神秘，但需要紀律。SPMO 把複雜的篩選公式「封裝」在 ETF 裡，你只需下單即可參與「自動換車頭」的列車。它在多頭時是加速器，在空頭時也難免搖晃，因此最聰明的做法，是把它當「配菜」而非「主食」。只要定期檢視、搭配穩健核心，動能列車就能成為你長期財富道路上的加速度器，而不是讓人心驚肉跳的過山車。
